慧正資訊，9月30日，雨中情防水技术集团股份有限公司披露公开转让说明书，计划在新三板挂牌交易。这一消息，标志着这家曾两次冲击深市主板未果的“西北防水王”，在IPO折戟两年后，终于为自身资本之路找到了新的出口，也成为当前市場环境下防水企業调整融资路径的典型样本。

兩沖主板失利，新三板尋得新出口

作为深耕防水行業25年的老牌企业，雨中情的上市之路并非一帆风顺。2021年3月，雨中情进行上市辅导备案，并于同年9月预披露招股说明书，拟在深交所主板上市。2022年12月1日，雨中情首发上会被暂缓表决。随后在2023年1月5日，雨中情再次上会，但最终未获通过。两次失利的核心原因集中在两点：一是应收账款问题，截至2021年9月雨中情应收账款账面价值达10.55亿元，占营收比例65.1%；二是业务结构单一，公司对房地产行業过度依赖。

兩次沖擊主板失敗後，雨中情改變了融資路徑。2025年6月30日，公司披露公開轉讓說明書，新三板挂牌材料正式受理。三個月後，全國股轉系統發布公告宣告雨中情獲批在新三板基礎層挂牌，股份總量2億股，由長江證券擔任主辦券商。

核心優勢持續發力，2025年上半年業績亮眼

轉讓說明書顯示，2023年至2024年，雨中情營業收入從15.71億元降至12.86億元，同比降幅18.10%；歸母淨利潤從0.77億元降至0.24億元，降幅高達68.75%。

但壓力之下，雨中情仍保留核心競爭力：一方面，技術研發持續投入，作爲國家高新技術企業，雨中情及子公司累計擁有106項專利，包括35項發明專利和71項實用新型專利。2023-2024年研發投入從0.55億元增至0.59億元，研發占比從3.52%提升至4.56%；另一方面，成本控制見效，2024年綜合毛利率同比提升3.52個百分點至31.40%。

更關鍵的是，2025年上半年公司呈現向好態勢：實現營業收入5.07億元，歸母淨利潤0.25億元，已超2024年全年；同時公司新獲取不含稅訂單金額爲5.37億元，且訂單充裕，爲後續業績增長提供支撐。

雨中情公开转让说明书进一步显示，公司主要从事建筑防水材料的研发、生产和销售，并提供防水工程施工服务。主要産品为防水卷材、防水塗料系列産品，可为客户提供“一站式”建筑防水解决方案。作为创始于西北的防水企業，经过二十余年的发展，现已在陕西西安、陕西咸阳、甘肃兰州、江苏泰州、山东寿光、陕西渭南等地建立生产研发基地，销售和服务网络已覆盖国内大部分地区，“立足西北、面向全国”的产业布局已具雏形。

雨中情轉戰新三板，防水企業的“破局樣本”

雨中情選擇新三板，既是對市場環境的主動適配，也是承載自身戰略落地的關鍵決策，更成爲同行企業資本路徑調整的重要參考。

2024年新“国九条”提高了主板、创业板上市标准，企业登陸主板的门槛提升。而新三板作为我国多层次资本市場体系的重要组成部分，定位于服务创新型、创业型、成长型企业，其挂牌条件相对主板更为宽松，审核流程更为快捷，能快速解决企业融资与规范治理需求。

對于雨中情而言，新三板更是推進“立足西北，面向全國”發展戰略的重要平台。公司計劃依托這一平台，進一步完善研發、技術、生産、品質、營銷、品牌、工程管理等綜合管理體系；在夯實西北市場的同時，積極拓展華北、華東市場，滲透華南、西南市場，布局全國市場，謀求國際市場；同時借助平台整合市場資源，實現快速擴張，提升綜合實力；同時繼續加大科研投入，完善人才培養體系，向行業先進水平的新型建築防水整體解決方案服務商轉型。

雨中情的這一選擇，也爲同類企業提供了“破局”樣本：在當前資本市場分層日益清晰、行業周期波動加劇、IPO門檻提高的背景下，企業應摒棄一步到位的固有思維，而需建立動態資本規劃——先通過新三板、北交所等平台實現規範運營與初步融資，再結合自身發展階段與行業趨勢，逐步向更高層級資本市場邁進。同時，資本運作的核心前提是企業自身實力過硬，無論是持續的技術研發投入，還是主動優化風險管控，都是企業在資本市場站穩腳跟的基礎。

展望未来，雨中情的发展仍面临挑战——如何进一步降低对房地产行業的依赖、改善应收账款回款效率、实现全国市場的突破……但不可否认的是，此次挂牌新三板已为其打开新空间，而这家“西北防水王”的转型与突破，也将持续为防水行業及企业资本运作提供参考。