慧正資訊，9月25日，佐敦公布了2025年前八个月財報。財報显示，1-8月，佐敦营业收入增长2%，达到229.98亿挪威克朗（约合164.4亿元人民币）。若剔除汇率变动（主要因挪威克朗相对美元升值）带来的负面影响，核心销售额实际增长4%。

截至报告期末，所有业务部门和区域都对核心销售额增长做出了积极贡献，其中中东、东南亚和东北亚地区表现尤为突出。在东北亚地区，造船厂的高活跃度持续推动船舶塗料销售额增长，目前造船厂产能已达峰值。

2025年前8个月，佐敦营业利润增至49.91亿挪威克朗（约合35.7亿元人民币），较2024年同期的48.65亿挪威克朗有所提升。利润增长主要得益于销售额增加及毛利率提升，而毛利率改善则源于高端産品销量增长及産品结构优化带来的积极影响。如下图所示，尽管营业成本较去年同期有所上升，但上述因素仍支撑集团维持了稳健的营业利润率。

盡管2025年前8個月挪威克朗對佐敦主要貿易貨幣均有所升值，但這一變動對報告期內營業收入和利潤的影響相對有限。不過，彙率波動對同期經營現金流及股東權益産生了顯著影響。

佐敦总裁兼首席执行官Morten Fon表示：“在地缘政治局势不稳定、市场充满挑战的当下，看到业务量增长7%着实令人欣喜。我们的增长速度超过了竞争对手，并且正在夺取更多的市场份额。”

經營現金流和投資情況

截至2025年8月，佐敦經營活動産生正向現金流54.16億挪威克朗（2024年：41.69億挪威克朗）。現金流大幅改善的主要原因是彙率變動産生的正向影響：挪威克朗升值降低了營運資金增加對以挪威克朗列報的現金流的沖擊。反觀去年同期，挪威克朗貶值導致營運資金增幅擴大，在折算爲挪威克朗時對經營現金流産生了負面影響。

截至2025年8月，佐敦對有形資産和無形資産的投資總額達9.35億挪威克朗（2024年：8.44億挪威克朗）。本年度主要投資項目包括印度尼西亞新工廠的持續建設，以及馬來西亞新區域辦事處與研發中心的建設。

前景展望

佐敦集團對未來發展前景依然樂觀，預計2025年剩余時間內核心銷售額將繼續增長，盈利能力保持穩健。不過，由于預計挪威克朗對集團多種主要貨幣將進一步升值，彙率變動對報告銷售額和利潤的負面影響預計將持續。

在高端産品销量增长及原材料价格利好的支撑下，集团营业利润率目前处于历史较高水平。尽管预计未来几个月原材料价格将保持稳定，但销售价格及营业成本面临的上涨压力仍是一大挑战，这可能导致集团营业利润率在未来逐步回落。

地緣政治緊張局勢加劇及貿易壁壘提高，加劇了全球經濟的不確定性。盡管如此，佐敦已建立經實踐驗證的商業模式——業務地理分布高度多元化，且在增長型市場擁有穩固布局。因此，集團對其長期有機增長戰略及投資計劃仍充滿信心。