慧正資訊，9月12日華誼集团公告，全资子公司上海華誼能源化工有限公司（简称“上海能化”）吴泾基地装置实行永久性停产。

据了解，上海能化1997年成立，由上海華誼集团股份有限公司100%持股。其主要生产甲醇、醋酸、氢气、合成气等産品。该基地拥有甲醇设计产能95万吨、醋酸设计产能70万吨，2024年甲醇产能利用率46.5%，醋酸产能利用率70.7%，装置建成时间较早。

2024年，上海能化吴泾基地其资产总额占華誼集团总资产的7.9%，营业收入占比5.9%，但净利润却为巨额亏损（2024年净利润为-12235.2万元）。该基地已成为集团的业绩拖累。装置建成时间早、产能利用率低，在面对北方和西部基于大型煤气化平台、拥有显著成本优势的新兴竞争对手时，其竞争力已荡然无存。

華誼集团选择关闭吴泾基地，是一次主动的战略收缩与资源优化。关停位于上海的高成本、高能耗装置，符合上海市的城市发展规划和产业升级趋势，同时也将公司的资源从维护老旧装置中释放出来，有望更聚焦于广西、宁夏等更具成本优势的大型现代化工基地建设。

産能狂飙：從“利潤高地”到“競爭紅海”

回顧過往，醋酸行業曾有過令人豔羨的“黃金期”。2018至2022年間，受益于下遊PTA等行業的高速擴張，醋酸價格一路走高，行業利潤豐厚。2021年，華東醋酸平均理論利潤高達近4000元/噸，吸引了大量資本湧入。

然而，高利润必然刺激新产能投资。2025年，随着上海華誼（广西）、新疆中和合众、浙石化等新增装置陆续投产，中国醋酸总产能预计将突破1700万吨。但下游新增产能的增速已无法匹配上游的狂飙突进。醋酸最大的下游PTA行业虽仍在增长，但自身也面临过剩压力，对醋酸的需求拉动逐渐乏力。这使得醋酸市场从“弱平衡”迅速转向“供大于求”。

市場的轉向直接反映在價格和利潤上。2025年一季度行業尚能維持盈利，但自二季度開始，利潤空間被快速壓縮。至8月中旬，冰醋酸理論利潤均虧損超過350元/噸。盡管近期略有回升，但行業整體已陷入虧損區間，標志著高利潤時代徹底結束。

更嚴峻的挑戰或許還在未來。據不完全統計，2026-2027年，中國醋酸的擬在建項目産能規模仍高達680-820萬噸。若這些規劃産能大部分落地，到2027年，中國醋酸年總産能將逼近驚人的2500萬噸，供需矛盾將進一步加劇。

華誼吴泾基地的关停可能只是一个开始。未来，那些缺乏一体化产业链支撑、成本偏高、技术老旧的装置，都将面临巨大的生存压力，行业整合与出清的速度会加快，市场集中度有望在洗牌后进一步提升。