慧正資訊，在复杂多变的市場环境下，科順股份于8月28日发布的半年报亮点颇多，展现出企业积极向好的发展态势与应对挑战的坚韧实力。报告显示，公司上半年实现营收32.20亿元、归母净利润4695.52万元、基本每股收益0.04元/股。

經營現金流大幅改善，毛利率逆勢提升

報告期內，公司經營活動産生的現金流量淨額同比改善61.39%。這一顯著變化，源于公司精細化運營的成果。在采購環節，公司優化供應商付款方式，減少采購現金支出；同時，持續加強貨款回收，上半年公司收現比達到96.77%，同比提升4.26個百分點，加速資金回籠。現金流狀況的好轉，不僅緩解了短期資金壓力，更體現出公司在成本控制、資金調度方面的管理效率的提升，爲後續的業務拓展、研發投入以及債務償還提供了穩健的資金保障。

面对行业需求疲软的压力，公司整体盈利水平展现出较强韧性。从细分业务看，核心业务防水材料销售毛利率同比提升2.7个百分点至28.17%，其中防水卷材毛利率提升1.87个百分点至22.89%；防水塗料毛利率提升4.22个百分点至38.15%。

毛利率的逆势增长，离不开公司坚持高质量发展思路，围绕公司整体战略目标及经营目标，持续优化收入结构，不断开发高端市場和优质项目，毛利率较高的海外业务、零售业务实现快速增长，新産品出货量大幅增加。同时，公司不断加大降本增效力度，持续梳理优化各经营环节，加大对合理化降本的考核与激励，降本工作成效显著。

業務結構優化顯著，研發投入持續加大

在业务板块层面，防水工程施工板块展现出一定韧性，实现营收5.57亿元，同比增长2.36%。这一增长得益于科順股份在工程渠道方面的深耕细作，从项目投标、施工到售后，全流程优化服务。在市政工程领域，凭借丰富的项目经验和优质的産品，成功中标多个大型城市基础设施项目；在产业园区建设中，为客户提供定制化防水解决方案，满足不同场景需求，赢得客户信赖，进而实现业务的逆势扩张。

科順股份始终将研发视为企业发展的核心动力。上半年，研发投入达1.30亿元，同比增长6.97%。研发方向紧密贴合市場需求与行业趋势。一方面，全力投入绿色环保産品研发，如低VOCs防水塗料、可降解防水卷材等，契合“双碳”目标下建筑行业的绿色转型需求；另一方面是场景化解决方案创新，例如针对光伏屋面、老旧小区修缮的专用防水系统，进一步拓宽了産品应用边界。研发投入的增加，有助于公司在未来行业复苏时能够抢占技术制高点，通过産品迭代升级，不断扩大市場份额，为长期业绩增长注入源源不断的创新活力。

應收賬款管理優化，穩健分紅回饋股東

隨著業務規模擴大，應收賬款管理至關重要。2025年上半年，科順股份在應收賬款管理方面持續發力。報告期末，應收賬款爲43.60億元，較期初增長7.04%。公司上半年按行業慣例給予渠道客戶授信支持，回款高峰期通常在下半年。科順股份在信用減值計提方面的謹慎操作，雖然在短期內會對利潤産生一定的沖擊，但從長期來看，有助于更真實地反映公司資産狀況，增強公司抵禦風險的能力。

在利潤分配方面，科順股份延續了穩健的策略。科順股份重視對股東的回報，努力在保障公司發展資金需求與回饋股東之間尋求平衡。公司董事會提議2025年半年度利潤分配方案如下：公司以截至2025年6月30日公司總股本11.10億股爲基數，向全體股東每10股派發現金股利人民幣0.50元（含稅），共計派發現金紅利5549.84萬元（含稅），不送紅股、不以資本公積金轉增股本，剩余未分配利潤結轉以後年度。

穩定的分紅政策不僅有助于維護股東利益、增強投資者粘性，更向市場傳遞了公司經營穩健、現金流可控的積極信號，爲後續資本市場融資與市值管理奠定良好基礎。

多元業務協同發展，戰略布局未來可期

科順股份成立于1996年，以“与人类美好建筑共百年”为愿景，专注于提供建筑防水综合解决方案。公司以建筑防水为核心，构筑“同心圆”品类版图，业务涉及工建防水、民用建材、建筑和家庭修缮、减隔震、土工防渗、光伏能源、建筑塗料、管道、自清洁涂层、保温材料等多领域。在高质量发展战略的指引下，科顺聚焦核心业务和优势区域，集中资源打造标杆项目和示范市場，同时在空白市場和潜力业务领域增强战略部署，推进多元化业务转型，提升市場适应性和快速反应能力。

科順股份半年报指出，公司在面对市場波动和经营挑战时，通过精准施策和科学管理，实现了经营效益的稳步提升。在业务布局上，坚持民建优先，扩充绿色建材産品，设立产业并购基金，投向前沿科技领域。在海外市場，在马来西亚双基地投产，实现从産品出口到“本土智造+本地化服务”的升级。未来，公司将继续坚持高质量发展的经营思路，通过産品创新、提升服务，增强市場竞争力，实现可持续发展。

科順股份2025年上半年在經營質量上實現多維度優化，在核心競爭力與戰略布局上展現清晰路徑。隨著行業政策的逐步調整，市場需求逐漸回暖以及公司戰略舉措的落地見效，公司有望進一步鞏固行業地位，實現從穩健經營到高質量增長的跨越。