慧正資訊，近日，飛鹿股份（300665.SZ）发布公告，公司控股股东、实际控制人章卫国将5%的股份转让骁光智能，并将13.69%的表决权委托给骁光智能。飛鹿股份控股股东正式变更为骁光智能，实际控制人变更为杨奕骁。这一变动引发了市場的广泛关注，标志着这家专注于防腐防水材料的企业可能迎来新的发展机遇。

交易詳情：股權結構的重大重塑

8月25日晚間，飛鹿股份連發多份公告，詳細披露了此次控制權變更的核心交易。根據公告，飛鹿股份原控股股東、實際控制人章衛國與骁光智能于8月22日簽署《股份轉讓協議》，將其持有的1100萬股公司股份（占總股本5.02%）轉讓給骁光智能，8月25日，雙方再簽《表決權委托協議》，章衛國將剩余2996.69萬股股份（占總股本13.69%）對應的表決權委托給骁光智能行使。

上述交易完成後，骁光智能合計擁有4096.69萬股股份的表決權，占公司總股本的18.71%，飛鹿股份控股股東正式變更爲骁光智能，實際控制人變更爲楊奕骁。值得注意的是，表決權委托期限將持續至骁光智能完成本次定增股份登記之日或委托生效滿24個月（若定增仍在審核則順延），定增完成後該委托協議將自動終止。

从股权结构看，骁光智能成立于2025年8月6日，是为本次交易而新设立的公司，其注冊资本2亿元，由上海得宵技术合伙企业（有限合伙）100%持股，而实际控制人杨奕骁持有上海得宵技术合伙企业51%合伙份额并担任执行事务合伙人，通过多层持股实现对骁光智能的实际控制。飛鹿股份称，新实际控制人有较强的资本实力和市場资源，能够为公司发展提供资金支持，增强抗风险能力，提升公司的竞争力,这对飛鹿股份未来的发展无疑是一个利好因素。

在控制權變更前，飛鹿股份管理層已出現重大調整。今年2月，李珍香從辦公室行政人事專員晉升至董事長，卻在3月稱工作調整辭去董事、董事長等職務，4月章健嘉便接任董事長，短期內兩次董事長更叠，曾引發市場對管理穩定性的擔憂。新控股股東的進入可能帶來新的治理理念和管理經驗，有助于公司進一步完善治理結構，提高公司治理水平和決策效率，爲公司發展注入確定性。

定增計劃：爲發展注入資金“活水”

在宣布控制權變更的同時，飛鹿股份還推出向特定對象發行股票方案。公司擬向骁光智能定向發行3200萬-4000萬股股份，發行價格爲8.08元/股，不低于定價基准日前20個交易日股票交易均價的80%，預計募集資金總額不超3.23億元，扣除發行費用後將全部用于補充流動資金。

定增完成後，骁光智能直接持股數量將增至4300萬-5100萬股，持股比例達17.14%-19.70%，進一步鞏固控股股東地位；而章衛國持股比例將從13.69%降至11.57%-11.94%，不再擁有控制權。

此次定增对飛鹿股份来说意义重大。飛鹿股份背后为株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司，成立于1998年，于2017年在A股创业板上市，是国内轨道交通防腐防护材料领域的领军企业，业务覆盖金属表面、非金属表面和混凝土表面防腐与防护材料的研发、生产、销售及服务，其中防水板块是公司核心业务之一，根据飛鹿股份公布的2025年上半年度报告显示：防水塗料营收3370.94万元，同比增长81.68%；防水卷材营收3185.16万元，同比增长81.57%。从业务构成来看，防水相关産品，包括轨道交通专用防水塗料、建筑防水卷材等长期占据公司营收的35%-40%，公司成功中标了新建京港高速铁路九江至南昌段项目、新建上海至南京至合肥高速铁路沪宁段建管甲供物资（无砟轨道嵌缝材料）、深圳市城市轨道交通22号线一期工程防水塗料及止水带采购等项目，公司在防水业务方面中标金额约8600万元，同比上升115.00%。

然而，近年來受軌道交通建設投資增速放緩、市場競爭加劇等因素影響，公司防水板塊面臨增長壓力，同時新能源業務拓展也需要大量資金支持，通過本次定增補充流動資金，不僅能緩解公司短期資金壓力，更能爲防水板塊的技術升級和拓展民用建築防水市場提供資金保障，同時支撐新能源業務與防水業務的協同發展，助力公司構建“軌道交通+民用建築+新能源”多業務發展的格局，開拓新市場和新客戶，提升盈利能力和核心競爭力。

未來展望：穩健經營與創新發展並重

對于飛鹿股份而言，此次控制權變更既是一次挑戰，更是一次難得的機遇。新控股股東的進入，意味著公司將在戰略規劃、經營管理等方面迎來新的變革。

在戰略層面，骁光智能可能會根據自身的資源優勢和市場判斷，對飛鹿股份的業務進行重新梳理和布局。對于核心的防水板塊，有望加大研發投入，重點突破環保型、高性能防水材料，以滿足建築行業綠色化、輕量化的發展趨勢；另一方面可能會拓展防水業務的應用場景，從傳統的軌道交通領域向民用建築、市政工程、新能源等領域延伸，同時通過優化供應鏈管理降低原材料成本，提升防水板塊的毛利率和市場競爭力。在新能源領域，骁光智能可能適時爲公司導入戰略資源，助力公司進行産業升級和技術創新，提高公司的核心競爭力。

在經營管理方面，新控股股東的進入或許會帶來更加現代化、高效的管理模式，根據市場變化和公司實際情況，對公司的發展戰略進行調整和優化，使公司更加適應市場需求，實現可持續發展。

飛鹿股份此次控制權變更事件，標志著公司進入了一個全新的發展階段。期待飛鹿股份在新股東的帶領下，把握發展機遇，在行業發展中實現新的突破。