慧正資訊，8月26日，同德化工发布公告称，拟对旗下PBAT新材料产业链一体化项目追加投资34.79亿元。截至2024年底，该项目已完成30.49亿元投资，此次追加投资主要因现场条件变化、配套设施建设滞后、材料涨价及设备升级等因素所致。

PBAT新材料产业链一体化项目以1,4-丁二醇（BDO）为核心原料，延伸至全生物可降解塑料PBAT及下游高附加值産品。BDO作为重要的有机化工原料，不仅是生产聚对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）、四氫呋喃（THF）等化工中間體的基礎材料，更是可降解塑料PBAT的關鍵單體。隨著全球“限塑令”的持續推進，我國自2020年起全面實施禁塑政策，PBAT在包裝、農業、醫療等領域的應用需求爆發式增長。

同德化工的项目设计产能为年产24万吨BDO及6万吨PBAT，不仅能满足自身可降解塑料生产需求，还将切入氨纶、新能源电池溶剂等高端领域。例如，BDO衍生的聚四亚甲基醚二醇（PTMEG）是氨纶的核心原料，而氨纶在高端运动服饰中的渗透率持续提升；同时，BDO的另一衍生物N-甲基吡咯烷酮（NMP）是锂电池电极涂布的关键溶剂，随着新能源汽车产业的扩张，该领域需求年均增速超20%。这种多元化的産品布局，使项目具备抵御单一市场波动的能力。

追加投資動因：建設複雜性與成本壓力的現實應對

盡管項目自2021年啓動以來進展順利，但建設過程中面臨多重挑戰：

地質條件與設計調整：項目所在地地形複雜，需采用分台階建設方案，導致土建工程量增加30%，外管廊、照明及給排水系統投資同步上升。同時，原可研規劃的變配電、機櫃間等設施需獨立建設，進一步推高工程成本。

園區配套滯後與自主投入：原承諾的園區安全、環保配套設施建設進度緩慢，爲確保項目合規性，同德化工不得不自建部分設施。例如，新增的廢氣處理系統采用DFTO技術，可實現尾氣超低排放，但投資成本增加約1.2億元。

材料涨价与设备升级：2022-2024年期间，钢材、混凝土等主材价格同比上涨25%-40%，直接推高施工成本。同时，为提升産品质量，部分关键设备（如进口反应釜、精密控制系统）采购成本较原预算增加18%。

值得關注的是，項目總承包商華陸工程科技有限責任公司在施工過程中采用了模塊化建造、智能化工地管理等創新手段，有效縮短了工期，但不可預見的外部因素仍導致成本超支。對此，同德化工表示，追加投資是基于項目實際需求的必要調整，不會對公司財務狀況産生重大影響。

對同德化工而言，該項目不僅是業務多元化的關鍵落子，更是其從傳統民爆企業向新材料制造商轉型的戰略支點。據公司測算，項目全面達産後，預計可實現年營收50億元，貢獻淨利潤超8億元，相當于2024年公司淨利潤的3倍，並帶動上遊煤炭、電石及下遊包裝、紡織等關聯産業發展，形成區域經濟新增長極。

在“雙碳”目標與全球綠色轉型的浪潮下，同德化工的PBAT項目不僅是一次産能擴張，更是對産業價值鏈條的重構。通過技術創新、産業鏈整合與綠色制造，公司正從傳統民爆企業蛻變爲新材料領域的領軍者。盡管面臨建設成本超支、行業競爭加劇等挑戰，但其戰略布局的前瞻性和執行力值得行業借鑒。隨著項目的逐步投産，同德化工有望在可降解材料、高端化學品及新能源領域形成協同效應，爲股東創造長期價值，同時爲行業綠色發展樹立新標杆。