慧正資訊：5月12日，关西塗料株式会社（以下简称“关西塗料”）发布2024财年业绩报告（2024年4月1日- 2025年3月31日）。

報告指出，在本財年，受美國、歐洲國家和日本央行政策利率變動引發的外彙波動、地緣政治風險加劇、美國貿易政策等政策趨勢的不確定性以及金融和資本市場波動的影響，全球經濟前景依然不明朗。在這種情況下，日本經濟雖在溫和複蘇，但由于利率上升、烏克蘭和中東問題以及彙率波動，同時受到物價持續上漲的影響，經濟前景仍需密切關注。在印度，盡管由于物價上漲和利率持續高企，經濟增長步伐有所放緩，但印度儲備銀行有降息舉措等經濟支撐因素，預計國內需求將繼續引領經濟穩步增長。在歐洲，隨著通脹壓力有所緩解，利率下調，經濟出現複蘇迹象，預計將逐步恢複。在中國，盡管有經濟複蘇的迹象，但由于房地産市場低迷，人們對經濟下行仍存在擔憂。

在这种背景下，关西塗料2024财年的净销售额为5888.25亿日元（约合282.64亿元人民币），同比增长4.7%。尽管固定成本有所增加，但通过成本削减和提高销售价格等努力，营业利润达到520.5亿日元（约合24.98亿元人民币），同比增长0.9%。由于恶性通货膨胀会计导致的货币损失、外汇损失，以及关联公司因商誉和其他资产减值损失的计入使得权益收益大幅下降，经常性利润降至491.03亿日元（约合23.57亿元人民币），同比下降14.9%。归属于母公司所有者的利润为383.06亿日元（约合18.39亿元人民币），同比下降42.9%，这是由于上一年度记录的一次性特殊收益的影响消失，以及记录了提前额外退休费用和业务退出损失等一次性特殊损失。

分部門業績表現

日本：在汽车塗料领域，由于部分汽车制造商暂停生产和出货，汽车产量低于上一年，但通过提高销售价格，净销售额较上一年有所增加。在工业塗料、装饰塗料和防护塗料领域，由于市场低迷等因素，销售额未能实现增长。因此，总销售额低于上一年。在船舶塗料领域，远洋船舶市场形势良好。由于一些原材料价格下降，以及提高销售价格的努力，部门利润较上一年有所增加。综合这些因素，该部门的净销售额和部门利润分别为 1638.96亿日元（约合78.67亿元人民币，同比下降0.9%）和239.19亿日元（约合11.48亿元人民币，同比增长11.5%）。

印度：在装饰塗料领域，尽管开展了促销活动，但市场竞争加剧，産品向低价化转变的趋势也在发展，销售额低于上一年。与此同时，印度的汽车产量保持稳定，汽车领域的销售额大幅超过上一年水平。因此，印度地区的整体销售额较上一年有所增加。由于人事费用等固定成本增加，部门利润低于上一年。综合这些因素，该部门的净销售额和部门利润分别为1423.35亿日元（约合68.32亿元人民币，同比增长4.2%）和141.93亿日元（约合6.81亿元人民币，同比下降4.1%）。

歐洲：在土耳其，尽管汽车产量下降，但通过提高销售价格的举措，销售额与上一年持平。在其他欧洲国家，由于工业塗料领域需求稳定，以及新合并子公司的影响，净销售额较上一年有所增加。另一方面，尽管原材料价格稳定，但由于通货膨胀导致固定成本增加，以及关联公司因商誉和其他资产减值损失的计入使得权益损失大幅增加，部门利润较上一年有所下降。综合这些因素，该部门的净销售额为1564.69亿日元（约合75.11亿元人民币，同比增长15.1%），部门亏损9.79亿日元（约合0.47亿元人民币）。

亞洲：在中國，汽車産量較上一年有所增加，但主要客戶需求低迷，導致淨銷售額同比下降。在泰國和印度尼西亞，由于汽車産量下降，淨銷售額較上一年有所減少。在馬來西亞，由于汽車産量穩定，銷售量增加，以及提高銷售價格的努力，銷售額較上一年有所增加。由于汽車領域銷售額下降的影響，部門利潤較上一年有所下降。綜合這些因素，該部門的淨銷售額和部門利潤分別爲686.7億日元（約合32.96億元人民幣，同比下降4.5%）和91.88億日元（約合4.41億元人民幣，同比下降12.9%）。

非洲：在南非及周边国家，尽管长期电力短缺和通胀压力导致消费低迷，但通过积极的销售推广活动和新客户的获取，销售额同比有所增长。在东非，尽管面临示威活动和恶劣天气，通过拓展装饰塗料领域的销售，净销售额较上一年有所增加。主要由于成本削减努力，部门利润较上一年有所增加。综合这些因素，该部门的净销售额和部门利润分别为474.23亿日元（约合22.76亿元人民币，同比增长9.4%）和43.5亿日元（约合2.09亿元人民币，同比增长6.7%）。

其他：在北美，由于汽車産量穩定，淨銷售額較上一年有所增加。盡管隨著銷售額的增加，營業利潤有所改善，但由于關聯公司權益收益下降，部門利潤僅略低于上一年。綜合這些因素，該部門的淨銷售額和部門利潤分別爲100.31億日元（約合4.81億元人民幣，同比增長8.9%）和32.04億日元（約合1.54億元人民幣，同比下降2.8%）。

2025財年展望

针对2025财年，关西塗料计划连续第三年实现创历史新高的销售额和营业利润。在不确定的外部环境中，专注于以提高营业收入为核心，提升盈利能力。根据目前的假设，预计日本、印度、欧洲和非洲的净销售额将增长，而亚洲地区将下降。尽管亚洲和北美市场表现疲软，但欧洲部门的改善和日本的结构改革将推动部门利润增长8%。

值得一提的是，关西塗料2024年11月宣布的第18个中期经营计划（18th MTP），以及欧洲、非洲和印度战略简报中提出的所有计划均已启动。日本：全面启动结构改革；印度：在新的架构下，加强汽车和工业部门，并在装饰塗料领域积极拓展；歐洲：产能和市场整合（PMI）计划，如工厂关闭和业务分拆等，按计划推进，已宣布关闭德国和斯洛文尼亚等地的工厂；非洲：通过 “一个非洲” 计划创造协同效应，并通过出口寻找新的市场拓展国家，已开始向卢旺达和莫桑比克等国出口。

同时，財報指出，关税问题对关西塗料业绩的影响有限，原因如下：原材料和産品的本地化采购模式已取得进展；预计受美国关税影响较大的北美和中国业务占比相对较低。