慧正資訊，惠雲钛業近日发布2024年年度报告，公司实现营业收入16.60亿元，同比增长0.50%；归母净利润442万元，同比下降89.23%；扣非归母净利润410万元，同比下降89.96%。尽管钛白粉产销量双双突破10万吨，成为年度亮点，但受原材料价格波动、宏观经济下行及欧盟反倾销等因素影响，行业景气度下滑，净利润大幅承压。展望2025年，惠雲钛業将通过扩产提质、降本增效及市场开拓，力争扭转利润颓势，巩固钛白粉市场竞争力。

2024年，惠雲钛業钛白粉業務表現穩健，钛白粉銷售額達15.31億元，全年産量12.04萬噸，同比增長22.17%，銷量11.13萬噸，同比增長10%。其中，金紅石型钛白粉産量11.62萬噸，銷量10.79萬噸，占主導地位；銳钛型钛白粉産量與銷量分別爲0.42萬噸和0.34萬噸。

产能提升是钛白粉产销增长的关键。2024年，惠雲钛業8万吨/年塑料级金红石型钛白粉后处理改扩建项目（二期工程）正式投产，总产能增加。金红石型钛白粉以高遮盖力与耐候性，广泛应用于塑料、塗料及造纸领域，然而，受宏观经济下行、地产调控及欧盟反倾销影响，钛白粉市场需求疲软，销量增幅低于产量，导致期末库存增加，对资金周转造成压力。

毛利率方面，金紅石型钛白粉毛利率爲7.66%，與2023年持平；銳钛型钛白粉毛利率升至4.62%，同比增長4.32%。原材料價格波動是毛利未提升的主因。2024年，钛精礦均價上漲0.30%，硫鐵礦上漲20.06%，硫磺下降7.63%，綜合成本上升。盡管公司通過優化生産工藝降低單位能耗，但下遊需求疲弱限制了價格傳導，毛利率維持低位。

净利润大幅下降89.23%至442万元，主要受以下因素影响：一是钛白粉价格低位，销量增幅未完全抵消收入压力；二是库存增加导致资金占用成本上升；三是原材料成本上涨挤压毛利。公司表示，2024年行业景气度低迷，下游塗料企业开工率较低，需求疲软加剧盈利压力。

惠雲钛業表示，在需求方面，钛白粉的需求受下遊行業消費量的直接影響。對于國內钛白粉生産企業而言，近年來雖然傳統的下遊行業建築建材等板塊的總需求在下滑，但隨著钛白粉的優點和作用不斷被發掘、新技術的産生、電子工業不斷叠代，钛白粉得到了廣泛應用和推廣，新的應用領域不斷增加，其需求帶來了增量。

光伏行業中的太陽能電池板，钛白粉作爲原材料之一，具有反射和分散太陽光線，提高太陽能電池效率的作用。

在新能源行业中，硫酸法钛白粉生产出来的副産品硫酸亚铁可作为生产磷酸铁的主要原材料之一。锂电池中添加钛白粉能提高电池的容量、循环寿命和能量密度，提高电池的稳定性和安全性，从而提升电池的整体性能。

在催化領域，钛白粉作爲一種催化劑載體，增加催化劑的穩定性和活性，被廣泛應用于環保領域，如空氣淨化和廢水處理等。

另外，得益于国内钛白粉生产企业技术水平的提升使産品质量提高，钛白粉出口规模的不断扩大，在国际市场占据优势，成为支撑行业景气度的关键因素；随着新兴经济体的快速发展，新应用领域增加，钛白粉需求仍有较大增长空间；再有，国内老旧小区改造、汽车消费升级以及经济持续增长等因素的推动下，下游产业对钛白粉的需求预计将持续增长。