慧正資訊：2月11日，飛鹿股份发布公告，宣布公司完成董事会换届选举，公司控股股东、实际控制人章卫国先生不再担任公司董事长一职，被聘为终身名誉董事长，选举李珍香女士为公司第五届董事会董事长。

公告顯示，2025年2月10日，飛鹿股份召開了2025年第一次臨時股東大會，同意選舉李珍香女士、範國棟先生、易佳麗女士爲公司第五屆董事會非獨立董事；同意選舉劉崇先生、唐有根先生爲公司第五屆董事會獨立董事。上述5名董事共同組成第五屆董事會，任期三年。此次管理層調整，標志著這家以軌道交通防腐材料聞名的企業，正式進入“85後”掌舵時代，管理層更叠的背後，或許暗藏著一家傳統制造企業的轉型焦慮與破局野心。

當然，最“神秘”的是從行政人事管理員到公司董事長的李珍香。公開資料顯示，李珍香，研究生學曆，二級企業人力資源管理師。自2015年7月起，她曆任飛鹿股份總經理辦公室行政人事管理員、行政人事主管、主任管理師、高級主管、監事，以及第三屆監事會非職工代表監事、第四屆監事會主席、職工代表監事等職務，並且李珍香與公司控股股東、實際控制人、其他持股5%以上股東以及公司董事、監事、高級管理人員不存在關聯關系。但是，除了上述這些資料外很難看到其他信息，這也爲新任董事長留下了一層“神秘面紗”。

此外，在2月10日召開的第五屆董事會第一次會議上，公司董事會決決定章衛國被聘爲“終身名譽董事長”，體現了對元老的尊重。並且將繼續在"關鍵大事和戰略及業務賦能上予以指導"，這種"離任不離崗"的設計，實爲新舊管理層權力過渡的緩沖機制。

章衛國執掌期間，飛鹿在軌道交通防腐領域建立起技術壁壘，參與項目包括京沈高鐵、廣州地鐵18號線等國家重大工程，他的行業資源與經驗對新管理層非常重要。

目前，章衛國仍通過直接和間接持股控制公司23.56%股份，飛鹿現在"幕後掌舵+台前放權"的模式，與美的集團何享健交棒方洪波時的"垂簾聽政"有異曲同工之妙。

作爲目前上市湘企最年輕的董事長之一，此次履新後，她將直面飛鹿股份2024年的業績壓力，以及防水業務毛利率低于行業平均值的現實困境。數據顯示，2024年前三季度，飛鹿股份營收3.14億元，歸母淨利潤虧損6624萬元；1月20日，飛鹿股份發布業績預告稱，預計2024年淨利潤虧損8200萬-1.22億元，主要原因爲公司戰略收縮民建防水業務，對各類資産計提減值准備及處置子公司資産出現損失等因素。

飞鹿的防水业务起步于轨道交通领域，曾参与京沈高铁、广州地铁18号线等“八纵八横”重点项目，聚氨酯防水塗料在铁路隧道领域的市占率一度超30%。但这一优势在近年似乎发挥不佳。2024年上半年，轨道交通防水业务收入下滑，因为某些跨界巨头以“防水+”的组合方案抢夺订单。虽然飞鹿近年加速向民用建筑领域渗透，2023年与华润置地、中交地产达成战略合作，民用防水业务收入占比从2020年的12%提升至2024年的28%。但这一转型代价高昂，2024年飞鹿也不得不收缩民建防水业务。

目前對于飛鹿來說或需通過資本手段快速補強。據了解，飛鹿正與某區域性防水企業洽談並購，但是截至2024年三季度，飛鹿貨幣資金僅0.74億元，同比減少42.56%，這迫使新管理層必須在引入戰投等方面進行艱難抉擇，對于新任董事長來說壓力有點大，但在是章衛國的"影子權力"下，這場靜默的治理革命能否成功還要後續觀察。

飞鹿的管理层换血，恰逢防水行業深度洗牌的关键时点。当“规模为王”的旧规则失效，“敏捷创新”成为新生存法则，这家拥有26年历史的企业，正试图用年轻化的基因重写增长剧本。然而，留给李珍香团队的时间不多了，2025年或将成为决定企业生死的分水岭。

目前，飛鹿的軌道交通領域遭遇北新建材"石膏板+防水"組合方案的降維打擊，民用市場則面臨東方雨虹的渠道碾壓。李珍香作爲新任董事長，能否駕馭價格戰、賬期博弈等傳統制造業難題？曾有報道這樣評價她，“比較果敢，雷厲風行的性子”，但是2022年某上市塗企啓用"85後"接班人，因激進擴張導致資産負債率突破70%，最終引致控股權旁落。這對飛鹿的新管理層具有警示意義，在行業下行周期，保守的財務策略或是生存關鍵。

飛鹿股份的管理層更叠，折射出目前制造業面臨的集體命題，當創一代老去，如何將産業經驗和時代的新思維嫁接？在2月13日新任董事長、法定代表人李珍香主持2025年度經營工作會議上，公司控股股東、實控人、終身名譽董事長章衛國發表重要講話，對大家關心的公司董事會、經營管理層人事變化的調整背景和後續運行情況進行了詳細闡述，對公司文化、戰略和管理以及當前存在的問題提出了深刻洞見。

飛鹿此次的“大換血”會産生什麽樣的結果？也許我們很快就能在未來24個月飛鹿的財報中找到答案。