原料價格繼續“降溫”。據買化塑研究院监测的50余种化工品价格中，11月价格环比10月下跌继续下滑。从代表性産品来看，11月塗料原料环氧树脂、钛白粉、环氧氯丙烷、双酚A、丙烯酸丁酯、MMA、乳液、TDI、二甲苯、甲苯等産品价格继续下滑。原料价格继续“降温”，导致塗料采购成本指數继续向下。

據買化塑研究院监测数據显示，2024年11月塗料采购成本指數为80%，环比下滑1个百分点，较2023年同期下滑8个百分点，再次刷新近8年最低位。

2024年11月粉末塗料采购成本指數为116%，环比下滑2个百分点，较2023年同期上涨27个百分点。11月粉末塗料原材料PTA、环氧氯丙烷、环氧树脂、异丁醛等産品价格下滑，TMA价格居高持稳，新戊二醇价格小幅上涨。

2024年11月防水材料采购成本指數为106%，环比下滑7个百分点，同比上升8个百分点。11月水泥、沥青、ABS聚合物、三元乙丙橡膠價格環比上漲，聚酯切片、PVC、SBS等産品价格环比下跌，其中SBS价格环比下跌超2500元/吨，跌幅达14%。

11月国内橡胶价格大幅下滑，據買化塑研究院数據显示，11月SBS（791-H）均价环比跌幅高达14%，需求下滑叠加成本下降双重因素驱动，11月份下游需求面转向相对淡季，尤其是北方步入冬季，道路改性及防水卷材刚需减量，其次丁二烯持续回落，对市场拖拽心态加剧，导致SBS干胶道改市场价格快速下滑。

2024年，國內SBS市場價格呈現震蕩上行沖高後回落走勢，受成本及供需驅動明顯，全年價格走勢高于2023年，年內高點出現在10月份，創六年來新高，低點出現在1月份。1-3季度國內SBS幹膠市場整體呈現震蕩上漲的趨勢，進入四季度後，隨著下遊需求轉弱，SBS進入下行通道。

值得注意的是，今年防水材料采购成本指數走势明显高于2023年，这也可以看出，今年防水企业压力较大。一方面由于房地产行业依然疲软，而上游又面临成本上涨压力。在2024塗料产业峰会上，買化塑COO陆宁也表示，防水行業面对的主要是建筑行业，受地产消费降级影响，其産品结构调整有限，利润率虽有增长，但并未出现显著反弹。

警惕終端“倒逼”逐步向上傳導

近日，比亚迪要求供应商降价10%，引发市场热议，塗料行业作为车企的上游供应商，據悉部分塗料企业如三棵树、PPG、松井、擎天等企业纷纷进入比亚迪供货系统成为塗料供应商。

近年来塗料行业内卷严重，价格竞争激烈，塗料企业利润很低，此番比亚迪借机向上游转嫁成本压力的做法，或进一步压低塗料企业利润。2023年比亚迪销售额超过特斯拉成为世界最大纯电车生产企业。面对此“大户”，不知涂企是否会做出“让步”。

塗料上游原料行业近年来已经“水深火热”，如聚酯树脂、环氧树脂、钛白粉、新戊二醇、丙烯酸丁酯、TDI等産品价格较往年大幅下滑，尤其环氧树脂、钛白粉不光面临国内需求下滑，同时也面临着海外出口反倾销。如关税战火长期“燃烧”，叠加终端及下游“倒逼”，上游原料行业日子也不会太“好过”。