慧正資訊，3月28日，迈图高新材料集团（Momentive） 官方发布消息，称迈图将被韩国金刚化工（KCC）收購全部股权，迈图的另一股東方 SJL Partners LLC也将退出，迈图也将成为金刚化工集团的有机硅业务单元。

根据慧正資訊的了解，金刚化工此次全资收購，也为迈图IPO铺平了道路。目前迈图正在纽交所推进IPO，公司计划2024年5月在纽交所上市，目前已选定3家境外承销商，正在办理中。如果IPO成功，首要目标将是解决金刚化工自2018年参与迈图收購交易的借款融资问题。

韩国金刚化工是一家从事建筑材料、塗料、有机硅、玻璃和建筑业务的综合企业，其塗料业务年销售额在12亿美元左右，位列全球塗料行业销售额前20强中。金刚化工自2000年进入有机硅领域，并且在2004年实现了有机硅的商业化生产。金刚化工计划要在未来五十年内包括有机硅在内的硅制造业发展成公司最大的支柱产业，并要跻身全球四大硅制造商的行业之中。

自2006年起，金刚化工开始基于有机硅研发下游派生産品，比如化妆品中的有机硅，并开始供应给韩国国内外的化妆品企业，伴随着“韩潮旋风”的席卷全球，金刚化工在化妆品行业的有机硅産品销售额就达到1.3万亿韩元（9.59亿美元），位列全球化妆品有机硅销量第五名。

金剛化工位于春清南道瑞山市的有機矽工廠

金刚化工看到了有机硅市场的乐观前景，并开始加大在全球有机硅市场的布局。金刚化工把目光聚焦在当时全球第二大有机硅材料厂商迈图新材料集团的身上。成立于2006年的迈图高新材料集团，总部位于美国纽约，其有机硅及相关産品的产能规模位列全球第二，同时在石英、陶瓷等行业中也占据领先地位。其産品主要包括基础硅氧烷聚合物以及一系列添加剂，包括硅烷、特种硅油和聚氨酯添加剂，以及有机硅配方産品，包括有机硅弹性体和有机硅涂层材料等，广泛应用于汽车、电子、个人护理、消费品、航空航天和建築等行業。

2018年，金剛化工聯合Wonik、SJL組成韓國財團，出價31億美元100%收購邁圖。當時交易主要采用現金和借貸相組合的方式，于2019年上半年完成交易。除金剛化學之外，Wonik主要生産和銷售用于半導體晶片的石英和陶瓷制品；SJL則是韓國一家投資管理公司。

另一方面，邁圖獲得更加長遠的發展，並且最大限度地保障公司員工、客戶、供應商和股東等利益，快速地融入了新股東的産業結構之中。2020年邁圖剝離了其石英和陶瓷業務，SJL和Wonik成爲剝離後的邁圖石英科技公司的主要股東。作爲資産整體剝離轉讓的一部分，Wonik已退出其在邁圖有機矽業務中的股份，金剛化工成爲邁圖的大股東。

2021年，邁圖將金剛化工在韓國、中國和英國的有機矽業務納入邁圖旗下，從而整合了雙方在先進有機矽業務領域的綜合實力和專業能力。隨著金剛化工的有機矽業務出售合並至邁圖，金剛化工對邁圖的持股比例將增至60%。

完成收購，完成業務整合之後，邁圖成爲金剛化工關鍵的盈利業務和投資。但是隨著2022年全球原材料價格上漲和資金高利率導致的融資狀況惡化，金剛化工也面臨著有機矽業務惡化的困境。

根据韩国时报（The Korea Time）的内容，金刚化工收購迈图时一半的资金都依赖借款，这导致其债务大幅增加。2020年，即收購一年之后，迈图的业绩和收購融资借款纳入了金刚化工的资产负债表中，公司的总负债从2万亿韩元（15.5亿美元）飙升到4.4万亿美元。

盡管債務增加了一倍多，但考慮到邁圖在全球矽市場的良好表現，這並不是一個負擔。但俄烏戰爭導致供應鏈不確定性影響矽原料市場，金屬矽、甲醇價格上漲。由于這種不利條件，金剛化工的有機矽業務部門邁圖2023年第一季度實現營業利潤132億韓元，但第二季度和第三季度分別出現160億韓元和383億韓元的營業虧損。由于有機矽業務表現不佳，金剛化工現金流惡化，公司通過短期借款填補缺口，導致其債務規模增加，三季度末達到5.48萬億韓元。

韓國金剛化工集團會長鄭夢鎮

金刚化工能否克服这一财务困难取决于迈图在纽约证券交易所首次公开募股 (IPO) 的成功。 IPO准备工作正在进行，预计将于2024年上半年上市。然而，由于第四季度的预期亏损，有机硅部门在上市前可能被低估的担忧仍然存在。

韓國時報還援引國內金融分析師的評論，盡管目前金屬矽呈下降趨勢，但由于在原材料大幅上漲時簽訂的合同，高價原材料會有長期滯後的現象。一旦高價原材料合同消失，預計2024年後有機矽業務的利潤將有額外改善。