慧正資訊：2023年8月28日晚间，飛鹿股份发布2023半年度报告。据公告显示2023年飛鹿股份产生营业收入3.40亿元，同比增加33.91%。归股净利0.04亿元，同比增加129.41%。基本每股收益0.0213元/股，同比增加126.49%。

按産品分类或服务中，其中防水産品：

2023年飛鹿股份防腐塗料收入0.50億元，同比增加9.03%。

防水塗料收入0.57億元，同比增加49.85%。

防水卷材産品收入0.54亿元，同比下降23.38%。

塗料涂装收入1.08亿元，同比增加69.99%.

工程施工收入0.70億元，同比增加219.48%。

報告期內飛鹿股份從事的主要業務

飛鹿股份主要從事金屬表面、非金屬表面和混凝土表面、新能源領域防腐與防護材料的研發、生産、銷售及服務的專業化高科技企業。公司的主營業務面向包括高鐵、地鐵在內的軌道交通裝備制造與維修、軌道交通工程建設與維護、民用建築建設與城市管廊與市政建設、風電設備新造、光伏組件及光伏EPC施工等诸多领域，生产和销售防腐塗料、防水防护材料、高端特种密封膠黏剂等産品，并顺应市场和行業发展趋势，为客户提供包括方案设计、産品研发、産品生产、産品涂装（施工）在内的整体解决方案。

1、塗料涂装一体化服务

在塗料涂装一体化业务方面，公司根据客户需求，综合考虑下游企业在选材、施工、环境、设备等因素，研发出相应的塗料産品，真正做到将産品技术与施工应用相结合。同時，公司派驻专业的现场工艺设计和施工人员提供专业的技术服务，便于及時发现、反馈和解决项目中遇到的问题，从而保证施工工艺和过程不会影响塗料的功能和效果，确保産品质量的同時为客户提供一体化解决方案。

2、塗裝施工服務

涂装施工服务主要是公司为保证客户塗料使用效果而提供的配套服务。客户按照材料供应及工程分别招标，公司材料中标后，为保证材料使用效果或根据施工业务的情况，承接业主或工程方的涂装施工业务。

3、光伏电站 EPC 承包服务

在光伏电站EPC承包服务方面，公司主要采取与央企国企合资共营、战略合作等方式，积极拓展包括光伏、储能在内的新能源产业投资、项目建设、智慧运营等业务领域，涵盖了新能源产业投资、项目投资、项目工程建设。光伏电站EPC承包服务是基于公司在塗料涂装一体化、涂装施工服务方面技术基础，有效整合公司资源，实现公司业务转型。

飛鹿股份就行業發展趨勢展開說明

根据国家统计局2017年发布的《国民经济行業分类》（GB/T4754-2017），公司所从事的塗料生产及销售行業属于化学原料和化学制品制造业下的塗料制造（C2641）行業。根据中国证监会发布的《上市公司行業分类指引》，公司所从事的塗料生产及销售行業属于制造业下的化学原料和化学制品制造业（C26）。

軌道交通行業

軌道交通行業作为交通运输行業的一个重要子集，现已经在我国发展了60余年，具备较强大的国际创新竞争力和自主可控实力。

在軌道交通裝備行業方面，軌道交通裝備産業作爲《國務院關于加快培育和發展戰略性新興産業的決定》所確定的高端裝備制造業中五個重點發展方向之一，對于軌道交通裝備新增市場，在現代化強國和交通強國建設中，正加快實現由高速發展向高質量發展轉變，《交通強國建設綱要》中也重點提出要加強新型載運工具研發，實現3萬噸級重載列車、時速250公裏級高速輪軌貨運列車等方面的重大突破。

在軌道建設工程行業方面，根據國鐵集團發展改革部表示，結合在建和擬建項目安排，預計“十四五”全國鐵路固定資産投資總規模與“十三五”總體相當，繼續保持平穩態勢。

未來，在軌道交通裝備存量市場及城鎮化速度加快帶動的軌道建設工程市場雙重市場機遇加持下將給公司軌道交通防腐、防水業務創造更多發展機遇。

民用建築行業

房地産産業作爲國民經濟的支柱産業，仍然在國民經濟發展中起著重要作用。2023年上半年，房地産行業在“保交樓、保民生、保穩定”的目標指引下，我國商品房銷售金額爲63,092億元，同比增長1.1%，住宅銷售金額爲56,639億元，同比增長3.7%，房地産竣工端保持回暖態勢。2023年4月召開的中共中央政治局會議，提出：在超大特大城市積極穩步推進城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設。

在建筑行業各类政策支持下，民用建築行業各产业链条或将获得新的发展机遇，有望走向平稳健康发展，公司防水防护材料伴随房地产行業的发展也将迎来新的发展机遇。

新能源行業

新能源产业主要源于新能源的发现和应用，其作为顺应科技潮流、推动产业结构调整的重要举措，在我国发展十分迅速。在光伏方面，根据国家统计局发布2023年上半年能源生产情况，上半年发电量 41,680亿千瓦時，其中，太阳能发电增长7.4%。根据国家能源局消息，上半年可再生能源发展势头良好，太阳能发电装机4.71亿千瓦，可再生能源发电总装机突破13亿千瓦，约占我国总装机的48.8%。在风电方面，中共中央、国务院发布关于促进民营经济发展壮大的意见。意见提到企业要加大可再生能源发电和储能等领域投资力度。根据国家能源局发布的1-6月份全国电力工业统计数据，1-6月风电新增装机22.99GW。1-6月份，全国新增发电装机容量14,096万千瓦，同比增加7,186万千瓦；其中，

風電2,299萬千瓦，同比增加1,005萬千瓦。隨著我國能源結構持續優化，能源供給質量和能力雙提升，以高效、清潔、多元化爲主要特征的能源轉型進程加快推進，能源投資重心也將向風電、核電、太陽能發電等清潔化能源轉移。以風電、核電、太陽能發電爲主的清潔能源快速發展將給公司的光伏、儲能、風電爲主的産業發展帶來更多可能性。

報告期內飛鹿股份業績推動的主要因素

1、國家政策驅動與支持

隨著“碳达峰”和“碳中和”目标的提出，以及国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》将加快塗料行業“油改水”的进程及政策实施落地。在各类政策的推动下，水性化、高固体份化、无溶劑化绿色环境友好型塗料成为了塗料行業可持续发展的主要方向，水性化、高固体份化、无溶劑化绿色环境友好型塗料的市场需求在政策的指导下也逐渐增多。公司目前主要産品均是水性、高固体份或无溶劑塗料，産品符合国家产业政策导向，相信在政策的加持下，公司业绩将稳步增长。

2、産能驅動

随着公司産品现愉\突�需求不断增长及産品应用领域不断拓展，为了进一步加快扩大产能，发挥规模化效益，提升市场份额和运营效益，公司新建了铜官生产基地和醴陵东富生产基地并于2022年实施了以简易程序向特定对象发行股票，升级原有胶类産品线，新增13,600 吨高端特种密封膠黏剂産品产能。规模化的生产能够有效降低公司生产成本，智能化的生产线将在提高産品质量的同時保证産品交付。后期随着公司产能的释放，同行業其他企业短期内难以赶超。

3、技術驅動

公司始終以持續技術創新爲客戶不斷創造價值。經過多年技術與市場的深耕，公司已經擁有了較強大的自主研發能力，形成了多體系水性樹脂、轨道装备环保化、功能化系列塗料、石墨烯重防腐塗料等一系列核心研发成果。公司及子公司取得了62项授权专利，参与制订13项行業或团体标准。公司的自主研发能力能够在满足市场客户特殊需求的同時为公司打造差异化竞争优势。

4、戰略驅動

近年来随着我国经济受多重超预期因素的反复冲击，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力持续演化，使得公司发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。面对复杂多变的外部经营环境，公司坚持科学研判市场形势，始终以市场需求为导向，紧跟市场发展趋势。面对新能源行業高景气度发展机遇，报告期内，公司将风电、光伏等新能源产业作为另一重要战略发展方向，预计将成为公司后续发展的重要动力。与此同時，公司组建了专门的行業分析小组持续对行業进行研究，及時修订公司发展战略与经营工作规划，为公司后期市场开拓提供支持。

飛鹿股份核心競爭力

1、技術研發及自主創新能力優勢

公司高度重视技术研发及自主创新能力的提升，并通过自主培养、引进人才等方式现已经组建了一支专业的研发人才团队。当前在防腐防水材料方面公司拥有较强的技术储备及研发实力。随着公司技术研发的不断突破以及对外技术上的战略合作，公司的産品及服务类型也逐渐丰富。公司已逐步建立起覆盖工业防腐防护领域的全系列服务体系，能够满足工业领域复杂多样的防护需求，是国内较少同時具备完整産品体系的工业领域防护企业之一。与此同時，公司已逐步掌握塗料关键原材料水性樹脂的核心技术，可以实现水性塗料核心原材料稳定、可靠、及時供应，发挥産品上下游的集中化、规模化优势，又有利于公司平抑上游原材料价格波动，提升公司水性塗料産品的竞争力。

2、生産經營資質齊全優勢

公司自設立以來非常重視相關業務資質及認證的申請和維護。公司目前擁有安全生産許可證（危險化學品）、危險化學品登記證、質量管理體系認證證書、環境管理體系認證證書、職業健康安全管理體系認證證書等日常生産經營所需的相關資質及認證。此外，公司的聚氨酯防水塗料、鐵路橋梁鋼結構及構件用漆、鐵路貨車用油漆、高聚物改性瀝青防水卷材等系列塗料和防水産品通过中铁检验认证中心（CRCC）认证；轨道交通装备环保、功能化系列塗料项目已获得了批量应用。维修用水性塗料的工艺实验也取得了阶段性进展。

3、塗料环保化的先行优势

随着国家环保政策日趋严格，国家大力扶持和倡导环保型塗料，其技术研发与应用已进入快速发展阶段，水性塗料、高固体份、无溶劑等环保型塗料已成为塗料行業当前的发展趋势。公司目前已经成为轨道交通高端装备涂装领域国产化、环保化的主要推动者。公司目前的主要産品均是高固体份、无溶劑塗料，能够做到産品本身生产过程中不添加任何挥发性溶劑。

4、客戶資源優勢

作为国内轨道交通防腐防水材料第一家上市企业，经过多年技术积累和市场开拓，公司已经与国内众多央企、国企建立了良好的合作关系，积累了大批优质客户资源。目前公司客户主要集中在中国国铁集团有限公司下各路局建设单位，中国铁路工程集团有限公司、中国铁建股份有限公司、中国交通建设集团有限公司等施工单位，以及中国国家铁路集团有限公司下属各路局车辆段、中国中车旗下各主机厂、修造厂及各车辆公司。优质的客户资源助力公司産品及服务打造品牌竞争力的同時也为公司未来经营持续发展提供了强有力保证。

5、産品应用领域优势

公司重点聚焦防腐塗料、防水材料及高端特种胶黏剂等研发和技术成果转换，寻求産品应用领域的拓展。公司防腐塗料应用领域扩展至动车、城际轨道车辆等其他轨道交通装备防腐领域，同時成功开拓风电装备防腐并积极拓展钢结构、石化、电力设施及其他国产替代趋势明显领域业务；防水材料除铁路工程建设领域桥梁、隧道防水材料外，公司已将铁路差异化産品及技术优势特点推广应用领域扩展至城市轨道、市域铁路等其他轨道工程防水市场及水利工程、市政工程、民用建筑等其他防水领域，是最早进入地铁工程防水领域的国内专业防水材料生产企业之一。与此同時，基于公司在轨道交通领域産品及技术服务沉淀，报告内公司在战略规划中新增了新能源板块。目前，光伏电站开发和建设业务已取得一定进展，已中标或签约了部分光伏电站投资或 EPC 项目；同時公司通过认真调研，将密封膠黏剂、电子导热灌封膠、聚氨酯导热结构粘接胶等高端特种密封膠黏剂纳入公司在新能源领域业务布局规划，目前，该高端特种密封膠黏剂募投项目正在建设中。産品应用领域不断拓宽将为公司未来发展打开新的市场空间。

飛鹿股份面臨的風險和應對措施

1、經濟環境變化的風險

公司生产的防水、防腐産品主要应用于轨道交通装备塗料市场、轨道建设工程防水材料市场以及民用建筑市场等。房地产开发领域是公司産品重要的应用领域之一，因此房地产行業发展趋势对公司销售收入的持续增长和盈利能力的影响较大。目前房地产行業开发速度降低，投资减少，对上游建筑防水行業的经营造成一定影响，对公司的收入增长、利润增长以及货款回收带来不利影响。

从行業发展情况看：防水、防腐塗料领域经历单一産品引领時代到多元化産品百花齐放，一方面是由于技术的革新，另一方面则是需求推动的结果。除了要求材料更新换代，对于産品质量也日趋严格，势必要求行業从粗放走向专业。

公司不断加强自主研发能力、开拓新品类，提升産品品质和市场竞争力，优化客户结构和産品结构，开发更多优质地产客户，严格管控各项关键技术要点，全面提升与优化材料质量；合理布局不同市场，促使不同市场齐头并进，多点开花，更好满足市场与客户不同需求，实现多领域协同发展，为公司创造新的价值增长点。

2、新市場開拓的風險

公司将新能源业务板块作为新增战略业务板块，风电材料産品公司具有一定的産品及服务市场竞争领先优势；光伏电站开发和建设、新能源高端特种密封膠黏剂企业及跨行業的公司面临转型，纷纷加入光伏建筑行業，行業整体的竞争程度将逐步提升，公司将面临市场竞争风险。

基于公司上市公司平台、在軌道交通行業和民用建築行業相关産品技术研发及客户应用经验，积极开发优质项目，加大技术研发和创新力度，努力实现技术上突破，做强做大新能源板块。

3、原材料價格波動風險

公司産品主要原材料为化工类産品，占比较大的主要有 1000目鋅基料、室溫硫化矽橡膠、甲苯二異氰酸酯等。上述原材料主要系原油的下游産品，由于国际形势导致原油价格变化，不可避免的影响下游原材料的价格走势。报告期内，公司産品销售类业务中直接材料成本占産品总成本比重在 85%左右。主要原材料的价格变化将对公司毛利率水平产生一定的影响。

公司将进一步加强原材料价格变动趋势研判，根据生产经营需要及行業市场等情况适当采取淡季采购和择机采购等策略以降低采购成本，平抑原材料价格波动。合理采取原材料储备，并通过套期保值等工具有效降低原材料价格波动的风险。此外，公司通过産品配方研发、开发高附加值産品、拓宽新应用领域等方式提升公司盈利能力。通过优化産品配方、生产工艺优化、生产设备升级等方式降低産品生产成本。通过産品涨价等方式有效转移原材料价格上涨的压力，保证公司生产经营的合理利润。

4、應收賬款回收風險

隨著公司全國布局戰略的實施，市場覆蓋範圍的不斷擴大以及客戶數量持續增加，公司業務收入規模逐年上升，導致應收賬款規模相對較大，雖然公司應收賬款的客戶主要爲大型央企、國企，與公司有著長期的合作關系，發生壞賬的可能性較小，但若公司主要債務人未來出現財務狀況惡化，導致公司應收賬款不能按期收回或無法收回産生壞賬，將對公司業績和生産經營産生一定影響。

为有效清减应收账款、缩短账款回收周期、防范坏账风险，公司一是制定了严格的客户授信评估流程和制度，合理评估客户偿债能力，减少坏账发生的风险；二是全面梳理分析公司应收账款构成，针对不同客户采取针对性的账款催收措施；三是积极调整销售策略，优化客户结构，同時强化公司高管、销售团队的账款回收考核力度，提高客户回款率。

5、環境保護與安全生産風險

1、環保風險

近年來，隨著國家和社會對環保要求的日益提高，國家頒布和采用了更高的環保標准，國家相關節能環保産業約束政策對公司所處行業的環保壓力倍增，國家在稅收等政策上也在進行不斷的調整，政策法律的變革對公司的經營造成一定的風險。

公司从産品结构升级，通过对塗料的技术改进和産品结构的调整，加强塗料用樹脂技术的研发，研发更环保、更高性能的水性塗料産品来提高市场竞争力努力打造绿色环保産品，从源头上降低对环境的影响；同時加强生产过程中的环保管理，提升员工的环保意识，落实环保责任，执行法规标准，进一步降低环保风险。

2、安全生産

公司屬化工行業，生産過程中存在一定的安全生産風險。

公司每年簽訂安全生産責任書，落實安全生産責任到人，以事前預防爲主，成立安全應急小組，持續提高安全生産意識，落實日常監督管理。

共築百年飛鹿，共創美好生活

2023年6月16日，以“聚势智远”为主题的“2023年度塗料行業高峰论坛暨防水行業高峰论坛”在上海举行。飛鹿股份荣获“防水卷材影響力品牌”奖项。

防水卷材影響力品牌

GQ70輕油罐車

2023年3月，飛鹿股份武漢項目部助力中車長江车辆有限公司圆满完成了69辆GQ70輕油罐車交车任务。在此次项目中，飛鹿股份主要为该批GQ70輕油罐車提供塗料涂装一体化服务，飛鹿股份的水性塗料産品和施工服务又一次得到了客户的高度认可。

株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司坐落在“制造名城”湖南株洲。飛鹿股份成立于1998年，2004年改制为民营企业，2017年在深交所创业板上市，是国内轨道交通防腐防水材料第一股，民建、市政工程防腐防水材料及工程主要供应商，风电、光伏、储能材料及系统解决方案供应商。坚持“创新驱动，技术领先”研发理念，始终是飛鹿股份进步的源泉。目前，飛鹿股份诞生了近百项专利，13项行業或团体标准，9项CRCC认证産品，7项技术通过省部级科技成果鉴定，多项技术填补国内空白。